【美股】Amgen：財務體質、營運狀況、股息及估價（#AMGN）

上一篇文章介紹了Amgen（安進公司，美股代號：#AMGN）、旗下明星產品、護城河，並針對現階段公司面臨的困境、未來展望做了簡單分析。

還沒看過的朋友，建議先快速瀏覽一下前一篇，快速認識一下這間藥廠有什麼類型產品、營運重點及公司未來展望，再來服用這篇會比較上手唷！
👉【美股】AMGEN：晉升道瓊成分股、生技藥廠的創新領導者（#AMGN）👈

接下來這篇將分析Amgen公司財務體質、近十年營運狀況、近期股息發放及現階段的股價與其對應的價值。

廢話不多說，讓我們趕快看下去吧！

本文重點

研究方式

透過Amgen官網、2020最新年度財報、Morningstar、Gurufocus等免費公開網路資源，分析公司營運狀況、財務體質、護城河及未來展望。

本文適合對象：對Amgen或生技醫療產業有興趣、找尋投資標的靈感、想多認識間公司、想嘗試用不同角度認識公司的投資者
不適合的對象：只想看技術面分析、只想知道Amgen進場價格多少、不想為自己投資負責的投機者

就讓我們趕快來認識Amgen Inc.吧！

免責聲明

本篇文章僅就公開資訊進行主觀分析，僅供投資朋友參考，不應當做投資依據。投資朋友仍須判斷自身風險承擔能力，本文不負擔任何盈虧之法律責任。

財報亮點

近兩年Amgen損益的比較表格 - 取自2020 Q4 Earning Call — 近兩年Amgen損益的比較表格 – 取自2020 Q4 Earning Call

上圖為近兩年Amgen損益的比較表格，這裡幫大家挑出幾個重點補充：

💰整體營收較去年增加了9%

新產品銷量兩位數成長：Repatha（+34%）、Aimovig （+24%）、 EVENITY（+85%）
生物相似藥營收增加
美國以外之銷量提升10%，亞太地區營收首次破十億美金

🔬營運費用支出大幅提高

併購Otezla使營運支出大幅度提升，但此次收購也成功鞏固了Amgen在炎症（inflammation）領頭羊的地位
投入研發費用持續增加

另外，Amgen在財報中也將自己和大盤及同業做比較。

下圖假設於2015年分別投資不同標的各100元，比較五年後的報酬，可看出雖然Amgen（藍線）雖然表現未比美國大盤（綠線）好，卻比其他生技、藥廠股（紅、黃線）還要好一些。

比較五年來投資Amgen和其他標的的回報差異 - 2020年報 — 比較五年來投資Amgen和其他標的的回報差異 – 2020年報

財務狀況

根據Gurufocus的評分，該網站分析Amgen的

財務狀況：4分→目前Cash to Debt和Equity to Asset皆不太好。
獲利能力：9分→公司具有高獲利能力，且能保持這種狀態。

📌小小補充（資料來源：Gurufocus）
1.現金債務比（Cash to Debt ratio）：（公司的現金、現金等價物和有價證券）／債務。
當現金債務比＜1時，公司無法用手頭的現金償還債務。
2.權益資產比（Equity to Asset）：股東的有形權益／總資產。

Gurufocus對Amgen財務狀況及獲利能力的評分 — 取自Gurufocus

根據Morningstar整理的財務流動性表格，Amgen的

流動比（Current Ratio）為1.66
速動比（Quick Ratio）為1.16
債務股權比（Debt／Equity）為3.33

可看出公司財務流動性還可以，但因其Long Term Debt近幾年來都上升，Debt／Equity就不太好。

📌小小補充（參考來源：Investopedia）
1.流動比（Current Ratio）：流動資產／流動負債。
衡量公司支付短期債務或一年內到期債務的能力。當流動比越高，代表公司償債能力越高，且有多餘的資金應付突發狀況。一般以1.55為平均值。
2.速動比（Quick Ratio）：速動資產／流動負債＝（流動資產－存貨－預付費用）／流動負債。
衡量公司無需出售庫存或獲得額外融資即可支付其流動負債的能力。當速動比越高，代表公司流動性及財務體質越健康。此數值比流動比更保守。一般以1.0為標準。
3.債務股權比（Debt／Equity）：負債總額／股東權益。
衡量公司的財務槓桿，顯示公司營運資金的來源中債務的比例。一般而言，債務股權比＜1.0被視為相對安全。

營運狀況

根據Morningstar提供的數據，可看出Amgen的近十年營運狀況

每股盈餘（Earnings Per Share）和自由現金流（Free Cash Flow）這十年來皆有穩定在成長，甚至翻倍。（2017年EPS掉下來和該年公司稅法政策改變有關）
淨利率（Net Margin）一直穩定在23%以上，某幾年更是超越30%。
股東權益報酬率（ROE）從原本不錯的17%，一路一直上升到73.5%，與其Long Term Debt增加有關。
從利息保障倍數（Interest Coverage）可看出公司還錢能力還可以。